Un leveraged buyout è l'acquisizione di un'altra società utilizzando principalmente il debito. L'azienda acquisita può diventare il veicolo per acquisizioni di altre società. Le aziende in genere utilizzano alcune delle attività della società acquisita come garanzia per garantire il debito utilizzato nell'acquisizione. L'analisi fondamentale per un leveraged buyout è simile ad altre acquisizioni, il che significa che la società acquisita deve essere finanziariamente solida e avere buone prospettive di crescita dei profitti e dei profitti a lungo termine.
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Prepara un elenco di aziende candidate. Questo elenco dipenderà in parte dalla filosofia di investimento della società acquirente. Alcuni investitori potrebbero cercare società sottoperformanti che possano rivitalizzare con una nuova gestione, mentre altri potrebbero prendere in considerazione solo società con fondamentali solidi, come un flusso di cassa costante, bassi livelli di debito e bassi requisiti di spesa in conto capitale. Un'elevata base di asset fissi aiuta anche a garantire la garanzia del debito. L'azienda può anche vendere attività in eccesso per ripagare parte del debito.
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Calcola il flusso di cassa operativo, che è l'utile netto rettificato per le variazioni del capitale circolante e degli elementi non monetari. La società acquirente utilizza il flusso di cassa per effettuare il pagamento degli interessi e del capitale sul debito utilizzato per acquistare la società. Il capitale circolante è la differenza tra le attività correnti, come contanti e crediti, e le passività correnti, come prestiti a breve termine e conti da pagare. Gli elementi non monetari includono l'ammortamento, che è l'allocazione dei costi di un cespite lungo la sua vita utile.
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Decidi una struttura di finanziamento per l'acquisizione. Le banche di investimento generalmente gestiscono il processo di registrazione e marketing per le obbligazioni societarie. Più livelli di finanziamento possono essere coinvolti in un buyout, inclusi debito senior e debito subordinato. In caso di procedura fallimentare, la società pagherebbe prima i detentori di debiti senior, seguiti dai livelli subordinati e di altro tipo. I detentori di azioni di solito non ottengono molto dopo che i proventi del fallimento sono stati distribuiti a tutti gli altri creditori.
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Stimare il valore dell'azienda target in modo da poter fare un'offerta ragionevole. Gli investitori possono cercare un rendimento minimo annuo sull'investimento o un periodo di rimborso massimo, il che significa che vorrebbero recuperare i soldi in un periodo ragionevole. Ad esempio, se paghi $ 1 milione per acquistare un'azienda, potresti aspettarti di riavere i soldi in sette anni o di ottenere un ritorno sull'investimento minimo dal 10% al 12% all'anno. Due metodi di valutazione comuni sono i confronti di mercato, che utilizzano dati sulle vendite e sugli utili di società comparabili per valutare la società target dell'acquisizione, e l'analisi del flusso di cassa scontato, che calcola il valore attuale netto del flusso di cassa futuro della società target utilizzando un tasso di sconto adeguato.
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Preparare una strategia di uscita, ovvero un piano per uscire dall'investimento dopo un certo numero di anni con un profitto. Alcune opzioni di uscita includono la quotazione della società, la vendita della società, la fusione con un'altra società e la ricapitalizzazione. La quotazione in borsa comporta la quotazione delle azioni della società in una borsa valori importante. La ricapitalizzazione può comportare la sostituzione del debito esistente con un nuovo debito o la sostituzione del debito con capitale proprio o una combinazione di debito e capitale proprio.