Le società pubbliche possono vendere obbligazioni pubblicamente registrandole presso la Securities and Exchange Commission. Tuttavia, se gestisci un'attività privata, puoi emettere obbligazioni senza registrarle presso la SEC. La chiave è qualificarsi per un collocamento privato di obbligazioni esenti dalla registrazione SEC. Puoi anche vendere obbligazioni tramite crowdfunding, in attesa dell'approvazione finale della SEC.
Posizionamenti privati
Il regolamento D, titolo 17 del codice dei regolamenti federali, noto come 17 CFR, descrive come una società privata può emettere titoli senza organizzare un'offerta pubblica iniziale. Per beneficiare di un'esenzione dal regolamento D, è necessario presentare il modulo SEC D e preparare un memorandum di collocamento privato che divulga informazioni finanziarie significative. Ai sensi della regola 504 del regolamento D, è possibile emettere fino a 1 milione di dollari all'anno in titoli privati a investitori accreditati. La regola 505 ti consente di vendere 5 milioni di dollari in titoli a un mix di investitori accreditati e non accreditati. La regola 506 consente vendite illimitate a investitori accreditati o sofisticati.
Accreditato o sofisticato
Gli investitori accreditati includono persone con un patrimonio netto di almeno $ 1 milione, senza contare una casa principale. La SEC considera anche le persone accreditate se hanno avuto un reddito annuo di $ 200,000 in ciascuno dei due anni precedenti e guadagneranno così tanto nell'anno in corso. La soglia sale a $ 300,000 all'anno per le coppie che presentano dichiarazioni congiunte. Istituzioni, fondi pensione e trust devono avere un patrimonio netto di almeno $ 5 milioni per essere accreditati. Un investitore sofisticato è colui che comprende i rischi di possedere titoli privati. Un investitore può soddisfare il test di sofisticazione assumendo un rappresentante esperto.
Altre esenzioni
Puoi utilizzare l'esenzione dall'offerta intrastatale per vendere un numero illimitato di obbligazioni ai residenti dello stato in cui hai organizzato la tua attività. Per qualificarti, devi svolgere una quantità significativa di affari nello stato. Devi anche verificare la residenza di ogni acquirente, perché se offri o vendi le obbligazioni anche a un solo investitore fuori dallo stato perdi l'esenzione. Puoi anche perdere l'esenzione se l'acquirente rivende le obbligazioni entro nove mesi. In alternativa, puoi vendere fino a 5 milioni di dollari di titoli non registrati all'anno ai sensi del Regolamento A compilando il modulo SEC 1-A ed emettendo una circolare che divulga ampie informazioni finanziarie. Regolamento I titoli A possono essere rivenduti sul mercato libero senza restrizioni.
Vendere obbligazioni tramite crowdfunding
Il Jumpstart Our Business Startups Act del 2012 prevede il crowdfunding, ovvero la vendita di titoli privati tramite un sito Internet indipendente o tramite un broker di crowdfunding. La SEC dovrebbe consentire ai siti web di crowdfunding di entrare in funzione nel 2014. Puoi vendere fino a 1 milione di dollari in titoli ogni 12 mesi tramite crowdfunding. Chiunque può acquistare questi titoli, soggetti a determinati limiti di reddito. Gli acquirenti con un reddito annuo o un patrimonio netto inferiore a $ 100,000 possono investire annualmente fino al 5% del loro reddito o patrimonio netto, o $ 2,000, a seconda di quale sia maggiore, in titoli crowdfunded. Gli investitori più ricchi devono rispettare un limite del 10%, fino a $ 100,000, negli acquisti annuali di crowdfunding.