Il capital budgeting è la valutazione e la selezione degli investimenti a lungo termine sulla base dei loro costi e potenziali rendimenti. Il processo fornisce un quadro per la formulazione e l'attuazione delle strategie di investimento appropriate. Le stime dei flussi di cassa vengono utilizzate per determinare la redditività economica degli investimenti a lungo termine. I flussi di cassa di un progetto sono stimati utilizzando metodi di flusso di cassa scontati e non attualizzati.
Flussi di cassa scontati
I metodi del flusso di cassa scontato, o DCF, tengono conto del valore temporale del denaro quando determinano la fattibilità dei progetti. Questo valore temporale è la variazione del potere d'acquisto del dollaro nel tempo. I metodi DCF indicano anche il costo opportunità, ovvero le conseguenze della rinuncia a investimenti alternativi per effettuare l'investimento scelto. I principali tipi di metodi DCF sono il valore attuale netto, il tasso di rendimento interno e l'indice di redditività.
Valore Attuale Netto
Il valore attuale netto, o NPV, è la differenza tra il valore attuale dei flussi di cassa in entrata di un investimento e il suo valore attuale dei flussi di cassa in uscita. Le stime dei flussi di cassa sono determinate utilizzando un tasso di sconto basato sul mercato, noto anche come tasso minimo, che tiene conto del valore temporale del denaro. NPV esprime l'impatto sulla generazione di ricchezza di un investimento in termini di dollari. La regola pratica è accettare investimenti di capitale con flussi di cassa positivi e rifiutare quelli con flussi di cassa negativi. Questo perché un VAN positivo conferma che il flusso di cassa dell'investimento compenserà sufficientemente i suoi costi, il costo del finanziamento e i rischi di flusso di cassa sottostanti.
Tasso di rendimento interno
Il tasso di rendimento interno, o IRR, è il tasso al quale si prevede che un investimento generi utili durante la sua vita utile. IRR è in realtà il tasso di sconto che spinge il VAN a zero. Questo è più o meno il tasso di sconto al quale il valore attuale dei flussi di cassa in uscita è uguale al valore attuale dei flussi di cassa in entrata. Accetta un investimento di capitale se l'IRR è maggiore del costo del capitale e rifiutalo se l'IRR è inferiore al costo del capitale.
Indice di redditività
L'indice di redditività, o PI, è il rapporto tra il VAN di un investimento. Mostra il rapporto tra il valore attuale dei flussi di cassa in entrata e il valore attuale dei flussi di cassa in uscita. Questo metodo facilita la classificazione degli investimenti, soprattutto quando si tratta di investimenti che si escludono a vicenda o risorse di capitale razionate. Accetta un investimento di capitale quando il PI è maggiore di 1 e rifiutalo quando il PI è inferiore a 1.
Flussi di cassa non scontati
I metodi non DCF non tengono conto del valore temporale del denaro; presumono che il valore del dollaro rimarrà costante per tutta la vita economica di un investimento di capitale. Il periodo di rimborso, o PBP, è l'unico metodo non DCF che utilizza stime dei flussi di cassa. PBP è la durata necessaria per recuperare il capitale iniziale di un investimento. Gli investimenti con PBP breve sono preferiti rispetto a quelli con PBP più lungo. Tuttavia, questo metodo presenta gravi carenze, perché non mostra la tempistica dei flussi di cassa e il valore temporale del denaro.
Analisi del rischio
L'analisi dei rischi è il processo di valutazione della natura e della portata delle battute d'arresto previste e inattese che possono far deragliare il raggiungimento degli obiettivi di investimento. Un rischio di capital budgeting è la probabilità che un investimento a lungo termine non riesca a generare i flussi di cassa attesi. Tali rischi derivano da imperfezioni nelle stime dei flussi di cassa futuri, una situazione che espone la tua azienda alle possibilità di abbracciare investimenti di capitale in perdita. Analizza sempre tali rischi probabili e applica i premi di rischio appropriati, ovvero il tasso di rendimento applicabile che dovresti guadagnare per abbracciare i rischi aggiuntivi.